Индекс волатильности VIX – что это такое, как он работает и почему трейдеры его смотрят. VIX - "индекс страха" на американском фондовом рынке Что такое vix на бирже

Индекс волатильности VIX – один из популярнейших методов для определения эмоций фондового рынка. Полностью он расшифровывается, как - индекс волатильности Чикагской опционной биржи CBOE.

Рынок - это эмоции, всегда были, всегда будут. Роботы? Замечательно, но их создают люди с эмоциями. И трейдеру нужен метод, позволяющий эти эмоции определять. Здесь-то и приходит на помощь индекс VIX. Он основан на волатильности опционов на индекс S&P 500. Да-да, это, фактически, индекс для индекса, такое на рынках случается. Индекс VIX также известен как индекса страха и жадности .

Поставить его на график элементарно. Тикер VIX и вот он на ваших экранах. Свечной график для него не нужен – смело ставьте линейный.

Индекс выражается в процентах и указывает на вероятность движения индекса S&P 500 в период 30 дней, где уровень вероятности составляет 68% (одно стандартное отклонение от нормальной кривой распределения, она же кривая Гаусса). Скажем, если VIX равен 15, следовательно, ожидаемое изменение индекса S&P 500 в течение года, с вероятностью 68%, составляет менее 15% вверх или вниз.

А причем тут эмоции? Для этого надо разобраться в силах, что лежат в основе любого сильного рыночного движения.

Жадность и страх

Это две базовые эмоции, что непосредственно влияют на финансовые рынки. То, что инвесторы испытывают такие замечательные чувства всегда связано со стрессом во время рыночных катаклизмов и рыночной неопределенности.

Допущение, что цена движется только этими двумя эмоциями кажется слишком упрощенным но, на самом деле, история подтвердила его полную обоснованность. Люди существа весьма примитивные, а рынок выступает лишь отражением их потаенных страстей.

Жадность

Жадность - это желание обладать и еще раз обладать, причем в больших объемах, чем это действительно нужно. Будь-то деньги, товары, услуги и любые материальные ценности.

Согласно ряду научных исследований жадность - это продукт химической реакции в нашем мозгу, которая заставляет отбрасывать здравый смысл и порой вызывает необратимые изменения как в мозговой структуре, так и в теле. Возможно, когда-нибудь придумают таблетку от жадности, но пока что все жадничают без каких-либо ограничений.

Жадность вызывает зависимость, подобно курению или употреблению алкоголя. «У него патологическая жадность», «он жадина, каких свет не видывал» — все это пострадавшие от весьма распространенной мании.

На рынок приходит среднестатистический трейдер, что подвержен сильнейшему эмоциональному влиянию, вызванному той самой мозговой «химией». Ему хочется еще, еще и еще, постоянно. Ему нужны цифры на депозите. Он не может остановиться, не контролирует себя. В результате, эту одержимость с удовольствием используют брокеры и разные околорыночники, эксплуатируя его душевную болезнь.

Аналогичные эффекты связываются с эмоциями «счастья» и эйфории. В результате, мозг таких трейдеров постоянно бомбардируется эмоциональными соблазнами, бесконечными финансовыми пряниками, подобно тому, как наркотические вещества дают эффект вовсе не кайфа - а временного облегчения.

Пузырь дот-комов

Это классический пример рыночной жадности. Интернет-пузырь привел к тому, что в период с 1995 по 2000 годы миллионы инвесторов непрерывно заливали интернет-компании деньгами несмотря на то, что никаких перспектив у большинства из них не было.

Доходило до абсурда. Некоторые компании получали сотни миллионов долларов просто за сайт “пупкин точка ком”. Жадность порождала жадность, приводила к колоссальной переоценке активов и их реальной стоимости. Инвесторы, одержимые желанием делать легкие деньги, вкладывали безумные средства в пустоту. Надувшийся пузырь, естественно, лопнул и унес все средства жадин с собой.

Финансовый кризис 2008 года

В книге «Большая игра на на понижение» Майкла Льюиса (и фильме “Игра на понижение”) рассказывается история, как несколько людей заработали на массовой жадности других. Такой инструмент, как CDS (Credit Default Swap) – кредитный дефолтный своп превратился в безумную финансовую пирамиду, оборот которой составил более 62 триллионов долларов.

В финансовый кризис 2007-2010 года объем этого рынка сократился втрое - очередной пузырь, движимый жадностью и одержимостью, лопнул по швам, а финансовый мир содрогнулся и резко похудел. Лишь несколько людей заработали на этом состояние, поскольку сработали против жадности толпы.

Страх

Некомфортное состояние постоянного стресса, ожидание худшей судьбы и постоянной угрозы. Пузырь дот-комов тоже хорошо продемонстрировал эту эмоцию.

Чтобы справится с ужасающими результатами лопнувшего пузыря дот-комов, ошалевшие от страха инвесторы выносили деньги с фондового рынка и вкладывали их в максимально надежные инструменты вроде стабильных инвестиционных фондов или фондов, защищенных государством. Эти фонды не приносили почти никакой прибыли, но их главным преимуществам в глазах инвесторов был минимальный риск.

Это пример того, как инвесторы разрушили все свои долгосрочные планы инвестирования, поскольку страх заставил их прятать деньги буквально под подушкой. Доходов эти активы не приносили, но оставались при этом в условной сохранности.

Жадность и надежда

Некоторые специалисты считают, что страх действительно важный фактор, однако не столько жадность, сколько надежда управляет рынками. Страх приводит к тому, что инвесторы бегут в неприбыльные, но надежные активы, а вот надежда делает ровно противоположный эффект. Возможно, надежда и страх - это те эмоции, что испытывают инвесторы при оценке новых возможностей.

Страх это «насколько все может быть плохо», а надежда — «насколько все может быть хорошо».

Как измерить страх и жадность

Вот теперь мы подходим к самому интересному. Как это не удивительно, но индекс волатильности CBOE – и есть общепризнанный инструмент определения страха и жадности. Именно в таком качестве VIX уже много лет рассматривается на Уолл Стрит.

Индекс страха - это VIX. Если индекс увеличивается, значит институциональные инвесторы ожидают повышенную волатильность рынка. А это, соответственно, повышенный риск для них.

Как читать VIX

Корреляция VIX и S&P 500 прослеживается вполне отчетливая. Сравним значения за третий квартал 2012 года, где голубая линия — S&P 500, а красная - VIX.

Как видим, снижение VIX (самодовольство) соответствует повышению S&P 500, а повышение VIX (страх), напротив, является сигналом на обвал S&P 500.

Как показывает статистика, между VIX и S&P 500 - обратная корреляция, поскольку за период в с 2000 по 2012 год VIX двигался в противоположную от S&P 500 в более чем 80% случаев.

Где пик VIX – там снижение S&P 500 и все связанные с этим эффекты, что влияют как на доллар, так и другие валюты.

если VIX меньше 20 , инвесторы меньше беспокоятся, волатильность S&P 500 ожидается низкой;
если VIX больше 30 , страх инвесторов повышается, поскольку цены на опционы на S&P 500 выросли; следовательно, инвесторы платят больше за хеджирование своих активов.

Типичная картина, скажем, VIX на ультранизком значении 9.3, а S&P 500 бьет новые рекорды роста. Все это указание на предстоящий обвал S&P 500. Впрочем, если Центральные банки (за новостями которых надо следить) соответствующим образом изменяют монетарную политику, этот уровень VIX вполне может стать новым «нормальным» значением.

Один из сценариев использования - ожидание закрепления VIX выше 30 и входить в SPX на его понижении. Когда у инвесторов зашкаливает страх, это указание на паническую распродажу.

Посмотрим на реальных примерах. В августе 2015 года индекс VIX бил рекорды страха, достигнув максимального значения 28.02 . В теории это означает падение индекса SPX.

А впрочем, почему в теории? На практике все отработало на 100%, индекс SPX действительно впечатляюще рухнул.

В уроке мы рассматривали, как использовать рыночные индексы в нашей работе. Поскольку VIX так любит S&P 500, его можно рассматривать как дополнительный трендовый индикатор для всего фондового рынка. Не забываем и фундаментальные последствия, скажем, индекс S&P 500 коррелирует со стоимостью доллара США.

Индекс страха и жадности от CNN

Компания CNN разработала свой вариант индекса страха и жадности, что находится по следующему адресу:

В нем аж 7 составляющих:

спрос на малорискованные активы;
моментум движения цены акций;
сила цены акций;
торговый диапазон акций;
опционы Call/Put;
спрос на мусорные облигации;
рыночная волатильность.

Все эти индикаторы оцениваются по отдельности (средневзвешенное среднее) и получается итоговое значение от 0 до 100. У CNN шкала другая, чем у VIX. Диапазон от 0 до 100, где:

0 – страх;
100 – жадность.

Заценим. Индекс CNN за последние 2 года несколько раз был ниже уровня 20.

Как видим, индекс прекрасно коррелировал с состоянием индекса S&P 500, указывая на обвал индекса до рыночного дна и его последующий подъем.

Страх и ненависть в Лас-Вегасе

Как известно, уже изученный нами индекс S&P 500 является “королевским” индексом. Он показывает не только состояние американской экономики и фондового рынка, но и косвенно отображает состояние массы других активов, от взаимосвязанных индексов до стоимости доллара.

Многие брокеры БО/форекса позволяют работать непосредственно с индексом S&P 500, что дает возможность использовать VIX и индикатор CNN для обнаружения как его обвалов, так и рыночного дна. Благодаря корреляции, индексы страха и жадности можно приспособить для всего, как для индексов, так и валютных пар. Это один из самых популярных фондовых индикаторов, уникальный в своем роде и активно применяется для долгосрочных рыночных прогнозов.

Назад:
Вперед:

Одним из инструментов, используемых трейдерами для получения рыночных сигналов, является индекс волатильности или, как его ещё называют, индекс страха . Данный индикатор используется во многих стратегиях торговли, однако далеко не каждый трейдер имеет о нём полноценное представление. Ниже вы узнаете суть индексов волатильности, виды и от чего зависит их динамика, а также различные взгляды на их применение.

Что такое индекс волатильности (страха) простыми словами

Индекс волатильности отражает вероятный уровень колебаний цены инструмента, на основании которого он рассчитывается. Фактически это означает, что данный инструмент наглядно демонстрирует предположения трейдеров о будущей волатильности на рынке.

Рассчитывается индекс страха на основе ожиданий участников торгов об изменении котировок торгуемого инструмента. По значениям, превышающим пороговые, можно определить излишнюю уверенность инвесторов или же начинающуюся на рынке панику.

Простыми словами, индекс страха (волатильности ) – это индикативный инструмент, выражающий прогнозы инвесторов по поводу изменчивости базисного актива на определённый период. Ключевая особенность данного индекса в том, что его расчёт производится на основании прогнозных значений, а не фактических, что, с одной стороны, придаёт ему определенный функционал при прогнозировании, а с другой делает его объектом критики со стороны некоторых участников рынка.

Курс индекса волатильности VIX сейчас (онлайн) на CBOE

В настоящее время рассчитывается несколько основных индексов волатильности, имеющих различные инструменты в качестве базисных активов, однако прародителем данной группы индикаторов является CBOE , в 1993 создавшая индекс волатильности VIX (от английского Volatility Index ).

Создание данного инструмента было задумано еще в 1986 году, однако расчёт его начался лишь через 7 лет после этого. Первоначально базисным активом разработанного СВОЕ Volatility Index был опцион на один из ключевых американских индексов S&P 100 , однако в 2004 году VIX стал рассчитываться на основании волатильности , поскольку данный индекс включает в себя большее количество ценных бумаг различных компаний, что позволяет инструменту охватить более значительный сегмент рынка.

Необходимо отметить, что после этого расчёт индекса волатильности S&P 100 продолжился, однако уже под тикером VXO.

Индекс волатильности VXO — курс на графике онлайн

Интересным фактом является то, что S&P 500 и рассчитываемый на его основании индекс волатильности имеют обратную корреляционную зависимость, то есть наивысшие точки на графике цены S&P500 совпадают во времени с минимумами графика VIX. Это обусловлено страхами участников рынка, вызванных значительными изменениями на рынке. Когда же изменения становятся минимальными, рынок становится более прогнозируемым, что ведёт к росту цены финансовых инструментов. Разумеется, данная тенденция не является абсолютной, однако корреляция двух графиков является достаточно ярко выраженной.

Расчёт значений данного индекса осуществляется в соответствии с моделью Блэка-Шоулса на основании предполагаемой волатильности опционов индекса S&P 500 со сроком экспирации в ближайшие 30 дней.

Поскольку невозможно торговать непосредственно индексом VIX , для желающих заработать на динамике данного инструмента существует фьючерс на индекс волатильности VIX. Однако в общем случае значениях данных инструментов не являются идентичными – несмотря на то, что их динамика приближена друг к другу, фьючерс имеет значительно более низкую волатильность. Во время приближения срока экспирации цены на фьючерсы, как правило, снижаются независимо от динамики VIX .

От чего зависит индекс волатильности

Значение индексов волатильности зависит в первую очередь от ожиданий участников рынка. А вот ожидания, в свою очередь, строятся на различных факторах. Существенные изменения на рынке нередко влекут за собой цепную реакцию, увеличивая амплитуду колебания цены, что, в свою очередь, может привести к паническим настроениям в среде трейдеров.

Усилить динамику значений индексов волатильности способны выход важных новостей, переломы трендов и, конечно, кризисные явления. На прогнозируемую волатильность, в отличие от фактической, способны влиять долгосрочные тенденции рынка, как бы усыпляя бдительность трейдеров продолжительными трендами.

Известно, что низкое значение индекса волатильности наблюдается в периоды устойчивого трендового движения, когда участники ожидают его продолжения.

Как применяют индекс VIX

VIX — Индекс волатильности Американского фондового рынка

Индекс изменчивости VIX применяется при определении настроений участников рынка, а также при анализе динамики и поиске точки входа в позицию по финансовым инструментам, непосредственно связанным с бумагами, по которым рассчитывается индекс S&P 500.

Существуют некоторые критические значения, выход индекса за рамки которых можно считать определённым рыночным сигналом.

Менее 20% — низкая волатильность говорит о высоком оптимизме рынка. Чем ниже опускается значение показателя в данном случае, тем больше вероятность того, что рынок в ближайшее время ожидает разворот . Обычно подобное значение индекса VIX говорит о необходимости продавать акции и закрывать позиции, фиксировать прибыль до момента перелома.
20%-30% — среднее значение показателя. Как правило, движение значения индекса в данном диапазоне не способно дать каких-то конкретных сигналов.
30-40% — повышенный уровень волатильности может свидетельствовать о надвигающихся кризисных явлениях и серьёзных изменениях цены.
Более 40% — на рынке паника. Как правило, такая волатильность сопровождается обвалом цен акций из списка S&P 500, однако есть в данном сигнале существенный плюс. Как только значение волатильности начинает снижаться после паники, цена, зачастую, вновь начинает двигаться вверх. Зная об этом, нередко можно предугадать локальный минимум движения и войти в позицию непосредственно перед началом восходящего движения.

Аналоги VIX — Список остальных Индексов волатильности

Получив своё начало на Чикагской бирже три десятилетия назад, к настоящему моменту появилось достаточно большое количество всевозможных индексов волатильности, рассчитываемых на основании различных базисных активов. Яркими примерами являются:

VXST — VIX , рассчитываемый с девятидневным сроком волатильности;
VIXY – краткосрочные фьючерсы на индекс на NYSE;
VXD — DJIA Volatility Index — по индексу Dow Jones 30;
VXN – индекс Nasdaq;
RVX — Russell 2000 Volatility Index;
VXEEM — Emerging Markets ETF Volatility Index;
VXAZN – индекс волатильности акций Amazon;
VXAPL – индекс волатильности акций Apple;
VXGOG – индекс волатильности акций Google;
SRVX — Interest Rate Swap Volatility Index (индекс на ставку);
EVZ — EuroCurrency ETF Volatility Index (индекс волатильности евро);
OVX — Crude Oil ETF Volatility Index (индекс волатильности нефти);
GZV — Gold ETF Volatility Index (индекс волатильности золота);
RVI – индекс волатильности российского рынка.

Не все инвесторы знают о существовании нестандартного индекса VXST . Основное отличие данного инструмента от VIX в том, что VXST рассчитывается на основании девятидневной .

Существуют также индексы волатильности других фондовых индексов: NASDAQ, S&P 100, Russell 2000 и тому подобное.

Российский индекс волатильности RVI рассчитывается на основании динамики двух серий опционов на индекс РТС.

SRVX , по сути своей, является индексом волатильности процентной ставки, так как рассчитывается на основании опционов на фьючерсы на казначейские облигации со сроком экспирации в 10 лет.

Как можно видеть, существует великое множество индексов волатильности, рассчитываемых на основании множества активов и способных послужить для получения рыночных сигналов в своей сфере.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

Инвестиции
Трейдинг

Тип	Мин. депозит	Регуляторы
Опционы (от 70% прибыли)	$250	ЦРОФР
Акции, Форекс, Инвестиции, криптовалюты	$500	ASIC, FCA, CySEC
	$250	VFSC, ЦРОФР
Форекс, CFD на Акции, индексы, ETF, товары, криптовалюты	$200	CySec, MiFID
Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Тип	Мин. депозит	Регуляторы
Фонды, акции, ETF	$500	ASIC, FCA, CySEC
ПАММ счета	$100	IFSA, FSA
Акции	$200	CySec

Тип	Мин. депозит	Регуляторы
Форекс, CFD на Акции, индексы, товары, криптовалюты	$250	VFSC, ЦРОФР
$200	ASIC, FCA, CySEC
Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Критика индексов изменчивости

Несмотря на существенное количество показателей вероятного уровня волатильности на рынке и их достаточно широкое применение при формировании индивидуальной торговой стратегии, существует немалое количество инвесторов, которые не признают эффективность применения данных индексов в анализе. Некоторые из них ссылаются на ненадёжность прогнозирования поведения показателя волатильности на основе ожиданий, поскольку данная теория во многом завязана на психологии толпы и не абсолютна в своей эффективности.

Другие члены финансового рынка заявляют, что данный способ является необоснованно усложнённым, в то время как ретроспективный анализ волатильности в среднем способен принести приблизительно такие же результаты, что и анализ прогнозов участников.

Существуют и более радикальные мнения по данной теме.

Майкл Харрис, например, утверждает, что индексы волатильности лишь отражают разброс цен на опционы в конкретный момент и не способны служить в качестве индикатора для прогнозирования.

Опытные трейдеры при работе с индексами волатильности рекомендуют:

Не воспринимать изменение значения индекса как руководство к действию . В итоге прогностическая способность индексов всё еще остаётся под вопросом, поэтому необходимо грамотно выбирать, какие движения можно принять в качестве сигнала.
При включении индекса в торговую стратегию необходимо эмпирически проверить вероятные критические уровни . Общепризнанные уровни волатильности по большей части являются условными, поэтому используемые значения по отдельным индексам нуждаются в тестировании.
Использовать производные финансовые инструменты . Для того чтобы зарабатывать на прогнозировании волатильности не обязательно покупать базисный актив индекса. Существую производные инструменты, имеющие близкую динамику к индексам волатильности и позволяющие заработать на движении последних.

Таким образом, на сегодняшний день индекс страха остаётся достаточно спорным индикатором для прогнозирования поведения рынка, однако его корреляции со значениями цен базисных активов могут помочь найти правильную точку входа трейдеру, понимающему природу данных индексов и законы, согласно которым происходят изменения в их значениях. Также получить доход с помощью данного вида индексов можно, занимаясь торговлей его производными инструментами.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .

Индекс волатильности - англ. Volatility Index (VIX) , создан Чикагской биржей опционов в 1993 и торгуется под тикером VIX. Он измеряет ожидание рынка относительно краткосрочной волатильности на основе изменения цен на опционы на фондовый индекс S&P 500.

Подразумеваемая волатильность является оценкой того, насколько измениться стоимость ценной бумаги за определенный период времени. Индекс волатильности VIX сконструирован на основе использования модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза, чтобы вычислить подразумеваемую волатильность для ряда опционов на фондовый индекс. Эти данные объединяются, чтобы дать полную оценку ожиданий рынка относительно волатильности в краткосрочной перспективе. Изначально VIX был сконструирован на базе индекса S&P 100, но в 2004 CBOE переключилась на индекс S&P 500, чтобы охватить более широкий сегмент всего рынка. Чтобы не нарушать принцип непрерывности, более старые расчеты (на базе индекса S&P 100) продолжают публиковаться под названием VXO.

Модель Блэка-Шоулза предполагает, что движения рынка могут быть выражены функцией нормального распределения вероятностей, более известной как кривая нормального распределения. Визуально индекс волатильности является мерой высоты и шириной профиля кривой. Низкий VIX подразумевает остроконечный профиль, а высокий – короткий и широкий. Математически индекс волатильности выражается в процентах с привязкой к определенному периоду. Например, если анализировались данные за год, а индекс равен 12,3%, то это означает, что цены на рынке в следующем году будут изменяться в пределах 12,3%.

Профессиональные трейдеры опционами обычно рассчитывают VIX и другую подразумеваемую волатильность как ежедневный процент. Поскольку они непрерывно корректируют свои позиции, в зависимости от условий рынка, самый большой риск для них возникает тогда, когда рынки закрыты, и корректировки не могут быть внесены. Индекс волатильности, рассчитанный как ежедневный процент, дает оценку того, насколько рынок может измениться между закрытием и следующим открытием. Ежедневный VIX можно рассчитать приблизительно, разделив годовой VIX на 16.

Индекс волатильности иногда упоминается как «мера страха инвестора», поскольку его значение имеет тенденцию резко возрастать, когда рынки находятся в условиях стресса. Однако важно понимать, что VIX не оценивает ожидания инвесторов, а оценивает только подразумеваемую волатильность. Так как на подразумеваемую волатильность наибольшее влияние оказывают изменения фактической волатильности, рост значения VIX во время стрессовых периодов на рынке происходит не в результате ожиданий инвесторов, а в результате повышения фактической волатильности.

Что же такое индекс VIX?
Разработанный в 1993 году Чикагской биржей опционов (CBOE) Индекс волатильности (Чикаго Опционы VIX) является одним из самых широко признанных биржевых методов для оценки волатильности фондового рынка. Используя краткосрочные опционы «Колл» и «Пут» у денег, индекс измеряет подразумеваемую волатильность опционов на индекс S&P 500 на будущие 30 дней. Но поскольку это в основном производная производной, то он скорее всего воспринимается как барометр рынка, чем что-либо иное. И, как у барометра, у него есть конкретные цифры, которые рассказывают историю рынка.

Уровень ниже 20, как правило, считается медвежьим, указывая на то, что инвесторы стали чрезмерно удовлетворенными. Между тем, уровень больше 30, уже высокий уровень страха инвесторов и считается бычьим.

Торговля по этому индикатору заключается в том, чтобы ждать пиков VIX выше 30 и далее дожидаться снижения VIX, прежде, чем совершать свою покупку. Поскольку волатильность уменьшается, то акции в целом будут расти, и вы можете получить большую прибыль. Такое поведение рынка постоянно повторяется, потому Вы сможете увидеть это снова и снова.

Это уже фактически поговорка: «Когда VIX высок, пора покупать». Высокая же волатильность при росте означает, что толпа боится. Когда толпа боится, она начинает продавать, и курсы акций резко падают, позволяя трейдерам заработать деньги на проведении сделок с великолепной доходностью и вероятностью.

Джаред Леви

Мой первый урок по торговле на фондовом рынке не имел вообще ничего общего с акциями. Мой учитель усадил меня в кресло, посмотрел на меня и сказал: “Как только ты сможешь понять природу человеческих эмоций и математику, ты станешь хорошим опционным трейдером”.

С тех пор я изучал метод за методом и множество различных индикаторов в стремлении покорить рынки. Параллельно я сделал интересное наблюдение: почти каждый индикатор или метод торговли завязан на эмоциях участников рынка и на том, как можно извлечь выгоду из реакции инвесторов на те или иные события. Однако, в нашем мире, движимом технологическим прогрессом, становится все сложнее и сложнее читать мысли и настроения основной массы участников рынка. Трейдеры используют множество техник, чтобы прочитать мысли инвесторов.

Как бы странно это ни звучало, но VIX стал индикатором, измеряющим страх участников рынка. Многие даже используют его как основной индикатор для открытия сделок, считая его надежным. Но дело в том… что это самое худшее, что среднестатистический инвестор может предпринять.

Заблуждение: VIX - это индикатор страха

Дабы не мучить читателя запутанными математическими формулами, скажу лишь то, что лучшее определение индикатору VIX звучит так: это комплексная формула, которая совмещает показания подразумеваемой волатильности за первые два месяца движения опционов на каждую акцию, входящую в состав индекса S&P 500 (SPX) . На выходе мы получаем процентное соотношение. На данный момент этот VIX находится на отметке немного больше 20%.

Что это значит? Чтобы понять, как данный индикатор должен влиять на вашу торговую стратегию, вам нужно знать подразумеваемую волатильность (implied volatility или IV) . Иными словами, если IV равно 20, то это значит, что рынок ожидает ценовое отклонение не больше 20% в одну из сторон в течение года. Чем выше число, тем более серьезное ценовое отклонение ожидается, и наоборот.

Опционы – это всего лишь деривативы (то есть производные от акций). Они независимы друг от друга. Это значит, что если рынок базового актива (акции) торгуется на уровне $100, и кто-то покупает 10 000 колл опционов на эти акции, то стоимость этого колл опциона увеличится, даже если стоимость базового актива останется неизменной. Дополнительная премия представляет увеличение IV, что в свою очередь увеличивает показания индикатора VIX. Суть в том, что VIX измеряет все SPX опционы и их IV, как медвежью, так и бычью. Индикатор не отображает разницу между тем, заставляет ли страх расти цены, или жадные инвесторы просто страхуют свои крупные позиции.

Даже несмотря на тот факт, что IV обычно растет, когда стоимость акции быстро падает, VIX - это НЕ индикатор страха.

Правда: VIX предсказывает движение

VIX указывает на то, насколько волатильными будут рынки. И делает он это достаточно точно. Например, в мае сего года средние показания индикатора VIX составляли 21%. Даже несмотря на то, что VIX основан на годичных данных, существуют способы экстраполировать индикатор на дни, недели или месяцы.

Дабы не устраивать вам уроков математики, я скажу вам, что 21% годичного VIX приблизительно равен 6% месячного VIX. И знаете что? Именно настолько и снизился фондовый рынок в прошлом месяце. Однако рынок мог и вырасти на 6%, и в этом случае индикатор также оказался бы прав. Это значит, что с таким же успехом мы могли бы назвать VIX индикатором жадности или удовлетворенности.

Поэтому в следующий раз, когда кто-нибудь скажет вам, что VIX вырос, и это значит, что рынок в страхе, спросите у него, насколько сильно рынок боится. А еще лучше, попросите их объяснить вам, как именно функционирует данный индикатор. Скорей всего, они и понятия не имеют, как он это делает.

VIX может помочь трейдерам, но не таким образом, как большинство из нас думает.

Мани менеджмент

Добрый день, читатели блога о трейдинге. Индекс волатильности VIX некоторые трейдеры называют индикатором страха. Когда его значения растут, то волатильность также увеличивается, что, как мы говорили в предыдущих постах, заставляет трейдеров нервничать. В этом посте мы рассмотрим, что такое индекс волатильности VIX, стоит ли бояться его высоких значений и мои некоторые советы.

VIX является показателем ожидаемой волатильности (в диапазоне) фондового индекса S&P 500 в течении следующих 30 дней. Рассчитывается и поддерживается он Чикагской опционной биржей (CBOE) в США, на основании опционов S&P 500. Его значения – этогодовой процент от текущей цены фондового индекса S&P 500.

Например, сейчас S&P 500 (тиккер SPX) пребывает на отметке $1,781, а индекс VIX (тиккер VIX) на 17.4%. Значит, в следующем месяце можно ожидать от фондового индекса следующий диапазон: 1,781 ± 17.4%/√12 = 1,781 ± 5%. То есть, минимальное ожидаемое значение ровняется $1,691.95 ($1,781 + ($1,781*0.05)), а максимальное – $1,870.05 ($1,781 — ($1,781*0.05)).

Индекс волатильности используется трейдерами не только для расчета будущей волатильности фондового рынка. Им можно также торговать на фьючерсном и опционном рынках.

Значения индекса волатильности VIX и его аналоги

Важные значения VIX, на которые рекомендуется обращать особое внимание, это 20 и 30. Когда значения индекса находятся между этими цифрами, то волатильность оптимальная. Если меньше 20, то волатильность низкая, а больше 30 – высокая. Давайте смотреть график:

Я специально сделал вертикальные отметки, чтобы вы могли легко определить переломные моменты (две горизонтальные линии – значения 20 и 30). Всегда, когда индекс волатильности пересекает отметку в 30, на графике SPX начинается либо значительный откат, либо усиление нисходящего тренда.

Вы заметили тенденцию? Волатильность самая высокая при движении цены вниз. Когда я еще только знакомился с финансовыми рынками, то не совсем понимал совета: новичок, не торгуй на понижении цен . Теперь и вам ясно почему. Все дело в возрастающем риске.

Выводы: волатильность фондового рынка резко увеличивается при нисходящих тенденциях. Практически все переломные моменты в тренде SPX (S & P 500) происходят на отметке VIX в 30.

Индекс волатильности VIX разработанный на основе S&P 500 самый известный и употребляемый. Но, аналогичные существуют для промышленного индекса Доу Джонса с тиккером VXD , а также технологического Nasdaq 100 с тиккером VXN .

Я рассматриваю индекс волатильности не больше, чем график, со всеми присущими ему техническими моментами. Безусловно, мое внимание постоянно привлекают отметки 20 и 30 (последняя особенно, вы уже знаете почему). Никаких математических расчетов я не провожу, хотя когда-то страдал этим немножко.

Я вам открою небольшой секрет, который может послужить итогом этих нескольких статей, посвященных волатильности. Волатильность , как и все в жизни, циклична: периоды низкой волатильности обязательно сменяются периодами высокой . Поэтому нету смысла подвергаться неоправданному риску, влезая в рынок при высокой волатильности, если это можно сделать при низкой и немножко подождать.

Давайте еще раз вернемся к графику выше, где изображены SPX и VIX. Что я могу сказать по нему? Жду либо значительного отката, либо медвежьего рынка. Это не значит, уже завтра и даже не через месяц. Сейчас аргументирую почему.

Во-первых, если рассматривать VIX просто, как график, то мы видим значительное сопротивление как раз на отметке 20, что держится около двух лет. Во-вторых, низкая волатильность на рынке (значения ниже 20) говорит о том, что спекулянтов изрядно уменьшилось. Остались преимущественно крупные инвесторы, которым не так легко ворочать большими суммами. На таких объемах далеко не уедешь.

Если VIX пройдет отметку 20, то думаю, что недолго останется и до 30. Окончательное подтверждение разворота тренда будем смотреть, конечно же, на графиках фондовых индексов, например SPX.