Согласно предварительным прогнозам, рост мирового ВВП в этом году составит 3,5%, а в 2018 году - 3,7%. Напомним, в прошлом году этот показатель был равен 3,1%. Рост мировой экономики - это спекулятивный пузырь, который вот-вот лопнет, или объективный тренд? На этот и другие вопросы отвечает экономист Дмитрий Прокофьев.
Цифры - радостные или тревожные
Девять лет назад, когда мировую экономику сотрясал кризис, а эксперты и аналитики спорили о том, будет ли все так же плохо, как в 1929 году, или все будет еще хуже, никто не мог предположить, что спустя 10 лет фондовый рынок США побьет все мыслимые рекорды, а индекс Доу Джонс окажется на исторических максимумах.
Впрочем, растут не только американские рынки. Как пишет Bloomberg, в этом году прирост показали 85% основных биржевых индексов, отслеживаемых по всему миру. Рынки развивающихся стран выросли на треть, рынки развитых стран - на одну шестую. Если же сравнить совокупную стоимость всех акций в 2009 году и в 2017, то можно увидеть, что стоимость выросла в три с половиной раза. При этом пик роста пришелся на последние годы: только в 2017 году капитализация мировых фондовых рынков прибавила $20 трлн. Столько же - $20 трлн - все акции в мире стоили в 2008 году, накануне кризиса.
Такой стремительный рост фондовых рынков вызывает опасения - кто знает, не надувается ли на бирже спекулятивный пузырь, не подкрепленный ростом экономики? Теоретически такое вполне возможно, ажиотаж на рынке часто предшествует биржевому краху. Так было осенью 1987 года, когда 19 октября индекс Доу-Джонса обрушился на 22% с рекордных 2700 пунктов и обесценил американские компании на 1,5 триллиона долларов. Так было в 1929 году, когда бум в американской экономике сменился Великой депрессией, парализовавшей мировую торговлю и промышленность. В конце 1990-х до России докатился долговой кризис рынков Юго-Восточной Азии, спровоцировавший обвальную девальвацию и дефолт. В 2008 году отечественный индекс РТС достигал 2400 пунктов, но после кризиса на рынке американской недвижимости он рухнул, и сейчас едва достигает 1100 пунктов.
Не все так плохо, говорят в Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР): ситуация в мировой экономике улучшается. Согласно прогнозам ОЭСР, рост мирового ВВП ускорится с 3,1% в 2016 году до 3,5% в 2017 году и 3,7% в 2018 году. Это должно произойти за счет США, Европы, а также Бразилии, экономика которой выходит из рецессии. По «странам» картина роста выглядит чуть иначе. По прогнозу МВФ валовый внутренний продукт США должен будет вырасти на 2,2%, Евросоюза - на 2,3%, КНР - на 6,8%, Индии - на 6,7%. На постсоветском пространстве также рост: ожидается, что Латвия, Литва и Эстония прибавят 3,5-4% за год, темпы роста в Казахстане составляют 3,3%.
России подфартило
Экономический рост в мире тянет за собой цены на сырье, поэтому российская экономика должна показать рост - процента на полтора, поскольку увеличиваются объемы экспорта сырья. Напомним, по итогам первого полугодия текущего года российская экономика неожиданно показала ускорение темпов роста: уточненные данные статистики позволяют увидеть его действительную причину. Лидерами экономической динамики оказались оптовая и розничная торговля и ремонт автотранспортных средств и мотоциклов (+ 4,7% по сравнению со 2-м кварталом 2016 года) На втором месте - добыча полезных ископаемых (+4,6%). С ремонтом все понятно: вместо покупки новых машин чиним старые. С добычей полезных ископаемых - тоже все ясно.
Но есть еще такой показатель, как доля вклада в произведенную валовую добавленную стоимость (ВДС). Он демонстрирует, какая отрасль внесла наибольший вклад в ускорение роста. На первом месте все та же оптовая и розничная торговля. Чем же таким мы так успешно торгуем? По итогам 2-го квартала оборот оптовой торговли составил 15 937,3 миллиарда рублей - в два раза больше, чем в рознице, - и росла оптовая торговля в 10 раз быстрее, чем розничная.
Какова же была структура оборота оптовой торговли? По данным Росстата, наибольший вес (44,8%) в структуре оборота имели так называемые «несельскохозяйственные промежуточные продукты». Что же это за продукты такие? Топливо. Операции с ним составляют 35,2% всей российской оптовой торговли. То есть весь наш «экономический рост» - производная от нескольких мега сделок российских торговцев топливом. Это очень верное свидетельство того, что российская экономика есть и остается «сырьевой».
Повод для оптимизма
Эта маленькая иллюстрация важна для понимания оптимистического прогноза в отношении развития мировой экономики. Даже сравнительно несложный анализ информации позволяет инвесторам делать заключения о действительном, а не декларируемом, положении дел в экономике той или иной страны. Если тридцать и даже двадцать лет назад для воздействия на рынки было достаточно заявлений политиков, то сейчас рынок все меньше обращает внимание на риторику, а смотрит только на дела.
В 2016 году на рынке произошло два совершенно неожиданных события - Brexit и избрание Дональда Трампа президентом США. Короткая паника инвесторов сменилась стойким оптимизмом. Несколько десятков лет назад события в Каталонии вполне могли стать стартовой точки для биржевой паники, однако не стали.
Похожая ситуация происходит на рынке нефти: те, кто делал ставки на эскалацию конфликта в Сирии, были убеждены, что бомбардировки сирийской пустыни обернутся взлетом нефтяных котировок. Ничего подобного не произошло.
Инициаторы продовольственного эмбарго в России всерьез верили в крах европейского сельского хозяйства. Но отказавшись от российского продовольственного рынка, европейский фермеры нашли сбыт для своих продуктов в других странах (и в той же России, только через цепочку посредников).
В былые времена страха перед ядерным конфликтом на Дальнем Востоке хватило бы для обвала рынков - но они будто не замечают ни пусков северокорейских ракет, ни маневров американских авианосцев.
Что происходит?
Ответ на это вопрос можно найти, как ни странно, в работах гениального российского экономиста Николая Кондратьева, создателя теории экономических циклов. Согласно идее Кондратьева, экономику двигают вперед не политики, а инженеры и ученые. Появление новой технологии, согласно Кондратьеву, всегда приводит к кризису, связанному с ростом издержек: необходимо переоснащать производство, преимущества новой технологии не всегда очевидны, возникают ошибки, связанные с недостатком навыков и знаний у персонала. Но когда первый период адаптации, экономика начинает набирать скорость.
Пример того, как технологии меняют мир, может служить история появления криптовалют. Сейчас финансовые аналитики удивляются, почему центральные банки Евросоюза и Японии накачивают экономику своих стран деньгами, не опасаясь вспышки инфляции. Да потому, что банкиры понимают: с появлением криптовалют традиционные «эмиссионные деньги» превращаются в средство учета, а не накопления и гаранта ценностей. Технологии блокчейн позволят людям и организациям эффективно наладить обмен товарами и услугами, выстроить цепочку создания ценности без использования финансового регулятора. Запрещать это бессмысленно, если люди захотят договориться между собой - они договорятся, а блокчейн поможет сделать это вне государственного контроля.
То же самое и с сырьем: нефть будет служить человечеству еще долго. Но электромобили изменят мир гораздо быстрее, чем это нам кажется. Уже сейчас китайские производители электромобилей обогнали по продажам Tesla Motors.
А мир, в котором все решают технологии, становится более прозрачным, понятным и предсказуемым. Никого не способна напугать громкая риторика, ничего невозможно спрятать в секретных сейфах. Мировым технологическим лидером, безоговорочно, являются США и их союзники. Не потому, что Америка «хорошая» или «плохая», а потому, что там смогли создать условия, которые являются привлекательными для тех, кто создает новое. И это понимание уравновешивает экономический мир и успокаивает инвесторов намного надежнее, чем все заявления, прогнозы или расчеты.
Кстати, теория Кондратьева предсказывала новый цикл экономического роста как раз в середине 2010-х годов, который мог быть связан именно с развитием информационных, биологических, когнитивных технологий и их конвергенции, а также с инновациями в денежном обращении. В общем, как сейчас и происходит.
И если Кондратьев был прав, мир ждет новая волна экономического расцвета. Не хотелось бы остаться в стороне.
Ускорение экономического роста в Украине обусловлено прежде всего увеличением инвестиций и внутреннего потребительского спроса. Такое мнение на своей странице в Facebook высказал председатель Совета Национального банка Богдан Данилишин.
По его словам, "в первом полугодии 2018 года зафиксировано продолжение позитивных экономических тенденций и основных признаков макроэкономической стабилизации, которые происходили на фоне процессов реформирования в направлении как повышения доходов населения, так и усиления инвестиционной составляющей роста, а также в целом благоприятных внешних условий".
Данилишин ссылается на данные Госстата и МЭРТ, согласно которым реальный ВВП в I квартале 2018 года вырос на 3,1% (к І кварталу 2017 года) по сравнению с 2,8% в І квартале 2017 года. Реальный ВВП во II квартале 2018 года по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) увеличился на 0,9%, а по сравнению со II кварталом 2017 года – на 3,6%.
Промышленное производство в январе-июне 2018 года выросло на 2,5%. Наибольший рост в перерабатывающей промышленности наблюдался в химическом производстве – на 39,5%.
Также Данилишин отметил, что на протяжении января-июля 2018 года потребительская инфляция составила 3,6% и на фоне постепенной стабилизации курса гривны формировалась под влиянием как сезонных факторов (в т. ч. и дефляционного характера), так и за счет повышения потребительского спроса, роста стоимости производства в сельском хозяйстве.
"Это чистая теория"
По словам президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, Богдан Данилишин изложил в своем посте "чистую теорию".
"Остается загадкой, где он нашел инвестиции в Украине, - говорит экономист. - Даже официальные данные Госстата показывают снижение капитальных вложений, а платежный баланс Украины показывает, что в этом году зарубежных инвестиций почти нет".
Что касается внутреннего потребления, то, говорит Охрименко, оно действительно немного растет, но в этом случае нужно непременно . Не было бы этих денег – не росло бы и потребление.
А экономист Андрей Мартынюк говорит: в отечественной экономики есть всего две причины роста: деньги заробитчан и инфляция (то есть, из-за того, что растут цены, растет объем продаж в гривне).
"Не надо сравнивать Украину и Турцию"
А экономист Виктор Скаршевский задается очевидным вопросом: если в украинской экономике все так хорошо, все идет по плану и даже лучше, тогда почему правительство так радуется предстоящей сентябрьской миссии в ожидании очередного кредитного транша?
Наверное, потому, продолжает Скаршевский, что есть экономический рост на бумаге, а есть очевидные факты, которые более точно характеризируют текущую ситуацию:
Доходная часть бюджета не выполняется,
Расходы бюджета недофинансируются,
Впервые за 20 лет возникли проблемы с выплатой пенсий,
Трудовая миграция, судя по динамике поступлений валюты от заробитчан, увеличивается в геометрической прогрессии,
На валютном правительственном счету, для обслуживания и погашения внешнего долга, денег хватит только до ноября,
Прямые иностранные инвестиции сокращаются,
Отток иностранного капитала продолжается.
В заключение эксперт советует . По его словам, текущие проблемы в Турции связаны с перекредитованием и переинвестированием, в то время как в Украине - с недокредитованием и недоинвестированием.
© СС0 Public Domain
Хвалебные эпитеты в адрес российской экономики мы слышим сегодня чуть ли не каждый день: «набирает обороты», «вошла в новую фазу экономического роста» и т. д., и т. п.
Да, экономика растет, совсем слабенько, но растет, если верить официальным данным Росстата. Но какой это рост? За счет чего растем? Так как высокопоставленные чиновники предпочитают не углубляться в ответы на подобные вопросы, давайте попытаемся сделать это сами.
Смотреть будем данные за II квартал текущего года (за III квартал их еще нет), которые столь понравились сегодня руководству страны: ВВП в этом квартале вырос на 2,5% по сравнению со II кварталом 2016 года, что значительно выше аналогичного показателя по итогам I квартала 2017 года (плюс 0,5%).
За счет каких отраслей (видов экономической деятельности) выросли? Согласитесь, что это вполне естественный вопрос, для ответа на который надо посмотреть, какие отрасли у нас росли быстрее и какие имели наибольший удельный вес в экономике. Быстрее всего по итогам II квартала 2017 года росла торговля оптовая и розничная; ремонт автотранспортных средств и мотоциклов — на 4,7% по сравнению со II кварталом 2016 года. Добыча полезных ископаемых, кстати, приросла меньше — на 4,6%.
А какой вид экономической деятельности у нас сегодня занимает самый большой удельный вес в экономике? Вы не поверите (шучу, конечно), но это все те же торговля оптовая и розничная — 15,9%. Именно такой вклад в суммарную произведенную валовую добавленную стоимость (ВДС) внесла торговля во II квартале 2017 года.
Удельный вес добычи полезных ископаемых был в 1,5 раза меньше — 10,6%. С такими показателями мы просто обязаны признать, что торговля является сегодня настоящим локомотивом столь радующего властей экономического роста.
Смотрим дальше. По итогам II квартала 2017 года оборот розничной торговли составил 7,1 трлн рублей (плюс 0,7% о II кварталу 2016 года), а оборот оптовой торговли — почти 16 трлн рублей (плюс 9,7% по II кварталу 2016 года). Конкретизируем вывод: настоящий и безоговорочный драйвер сегодняшнего роста экономики — это оптовая торговля.
Ну и завершая свой краткий анализ, уточним, что такое оптовая торговля. Оптовая торговля в понимании статистиков — это перепродажа товаров (попросту говоря, спекуляция). При каждой перепродаже добавляется новая стоимость. Да, вот так, новые товары не появляются, но ВВП растет. Розничная торговля — это продажа товаров для личного потребления или личного использования.
«Ха, — скажете вы с полным основанием, — так можно вздуть ВВП будь здоров как». А у нас так в немалой степени и происходит. Это то, что характеризует качество экономического роста.
В общем, нынешнее ускорение экономического роста имеет ярко выраженную спекулятивную природу.
И вот еще что хорошо дополняет нарисованную выше картину: в структуре оборота оптовой торговли (в среднем за II квартал 2017 года) наибольший вес имели т. н. несельскохозяйственные промежуточные продукты (44,8%), в том числе топливо (35,2%).
Вот такие интересные особенности нынешнего экономического роста. Рост ли это вообще? Ну, рост, наверное. Однако его трудно назвать надежным. И еще: я бы не назвал его настоящим.
Александр Шустов, генеральный директор МФО «Мани Фанни» : Полагаю, что говорить о том, что экономический кризис в России преодолен, можно будет тогда, когда оживет потребительский спрос. Наиболее яркий его сектор - автомобили, не эконом-класса, а стоимостью от 1 млн руб. Еще один яркий маркер экономического роста, как в период 2001-2005 гг. — это разогрев рынка труда до нужной температуры, когда вакансий больше, чем квалифицированного персонала, когда зарплаты растут кратно за 3-4 года, когда хэдхантеры переманивают профессионалов среднего звена. Сейчас этого нет, около 15% населения затронула так или иначе безработица, особенно хорошо это заметно в банковском секторе, где в год по 100 банков теряют лицензии, а вместе с ними теряют занятость банковские работники, которые зачастую не могут найти работу по специальности и никак не защищены с этой точки зрения государством. Текущий рост можно оценить и в 1,5%, и в 2,5%, но он основан на действии внешних факторов, которые Минфин и ЦБ не контролируют: рост стоимости нефти и укрепление курса рубля под действием операций кэрри-трейд. Эти внешние факторы могут перестать действовать в любой момент, а экономика так и остается сырьевой. Мне кажется, что сама величина роста имеет больше пропагандистское значение, потому что рост на 1,5% или 2,5% может потом обернуться падением экономики на 10% или 20%, если средства вкладывались, так скажем, в «оборотный капитал» вместо «инвестпрограммы», которая позволила бы выйти на другой уровень производительности труда. Полагаю, что именно низкая производительность труда сдерживает экономический рост в России, тем более, что она воспроизводит сама себя в виде профессий, например, охранников, которых около 1-1,5 млн человек, и которые не производят никакого продукта, но формируют такую своеобразную культуру через свои семьи и коллективы. Рост производительности труда, упразднение подобных профессий позволили бы правительству собирать больше налогов без ущерба для текущего потребления домохозяйств.
Сергей Королев, аналитик «Алор Брокер» : Подобный «скачок» ВВП, безусловно, имеет положительный характер, но говорить о завершении экономического застоя в России, скорее всего, преждевременно. В первую очередь росту ВВП способствовали рост инвестиций и рост оборота розничной торговли. Манипуляции статистических данных я исключаю, так как, во-первых, эти данные в скором времени будут проверяться и пересматриваться при необходимости, а во-вторых, других цифр у нас нет и опираться в принципе не на что. Кардинально структура российской экономики не поменялась, но отдельные сегменты и механизмы, к примеру, в сельском хозяйстве, ассимилировали к кризисным состояниям в стране и, несмотря на плохую погоду, показывают положительную динамику. Небольшой откат данных от 2,5% вниз вполне можно ожидать, но повторюсь - о каких либо манипуляциях говорить не стоит, пересмотр статистических данных с последующим изменением не в лучшую сторону достаточно частая мировая практика.
По итогам этого года ВВП России предположительно будет на уровне 1,9%, пересматривать статистические данные полезно с целью выявления более экспертной и точной цифры и вытекающими отсюда реакциями. Остановить динамику ВВП РФ на данный момент способен глобальный шок - это может быть обвал цен на нефть ниже 20 долларов за баррель, либо обострение конфликта с Украиной и вновь возобновленная военная активность. Спад в сельском хозяйстве - заслуга плохой погоды и сигнал для бирж страны скорее «выпустить» на торги хеджирующий инструмент - фьючерс на погоду.
Вполне справедливо будет отметить, что наша экономика действительно справилась и с санкциями, и с падением цен на нефть, и со всеми остальными неудачами, упавшими на нас несколько лет назад, но какой ценой - данные по реальным доходам населения, состояние реальной безработицы, отток инвестиций, ВВП и многие другие данные свидетельствуют о нанесении серьезного урона благосостоянию нашего государства.
Дмитрий Лукашов, аналитик IFC Markets : С формальной точки зрения, сейчас уже можно говорить, что экономический кризис закончился. Падение ВВП наблюдалось в течение семи кварталов подряд с 1-го квартала 2015 года по 3-й квартал 2016 года. В настоящее время уже 3 квартала подряд фиксируется его рост. Основной причиной, по моему мнению, стало возвращение мировых цен на нефть к отметке 50 долларов за баррель, а также низкая инфляция. Относительно слабый рост индекса потребительских цен при одновременных государственных субсидиях и льготах позволил запустить целый ряд крупных инвестиционных проектов в сельском хозяйстве, в логистике, добыче и переработке природного газа и в целом ряде других отраслей. Касаясь структуры российской экономики, можно отметить существенное сокращение импорта. В 2013 году, со странами ближнего и дальнего зарубежья он превышал 340 млрд долларов. В этом году, скорее всего, будет немногим больше 200 млрд долларов. Я полагаю, что, конечно, частично это обусловлено снижением покупательной способности населения, но значительная доля импорта теперь покрывается и российской продукцией.
Я не думаю, что могут быть какие-то грубые ошибки в подсчете ВВП за последние три квартала, когда он демонстрирует рост. Все-таки, множество других макроэкономических показателей также подтверждают оживление экономики. Это и промышленное производство, и розничная торговля, и доходы населения и так далее.
Я полагаю, что основным, краткосрочным риском для российской экономики сейчас являются слухи о девальвации рубля. Если она, действительно произойдет, то рост ВВП вряд ли превысит 1,2-1,5%, в противном случае, я не исключаю и 2-процентного роста.
По моему мнению, такой вялый рост на уровне 1,5% не позволяет устойчиво и безопасно развиваться российской экономике. Она будет отставать как от развитых, так и от развивающихся стран. Темпы роста нашего ВВП должны быть сопоставимы с ростом глобальной экономики. Это 3,5-3,7% в год. Именно к этой цели и следует стремиться.
Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ» : Корректней было бы говорить, что Россия находится в стадии затяжной стагнации, нежели в кризисе, для которого характерно более стремительное снижение показателей, но и быстрый последующий разворот с возвратом если не на прежние уровни темпов развития, то хотя бы близко к ним (как, например, было в 1998-м или 2008-м годах). Накопившиеся за последние полтора десятилетия структурные перекосы в экономике, смещение доходной части бюджета в сторону увеличения доли экспорта энергоресурсов в совокупности с постепенным отставанием в высокотехнологичных областях, привели к тому, что резкое падение цен на нефть в 2014-м году, введение санкций, не только затрудняющих рефинансирование задолженности государства и госкорпораций за рубежом, но и запрещающих импорт в Россию значимых для развития экономики технологий при отсутствии аналогичных собственных, вызвало не только существенное снижение показателей экономической эффективности функционирования государства, но и затруднение с быстрым возвратом на прежние уровни. Иными словами, резко опустившись три года назад, экономика страны остановилась на достигнутых уровнях и разворот к росту пока происходит очень медленными темпами.
Относительно хорошие показатели второго квартала нынешнего года вызваны, во-первых, эффектом «низкой базы» (мы сильно упали и в такой ситуации любой «отскок», выраженный в относительных цифрах, будет выглядеть довольно заметным), во-вторых, постепенными структурными изменениями экономики страны в лучшую сторону. В 2016-м году был собран рекордный урожай зерна и показаны столь же рекордные цифры по экспорту зерновых. В этом году посевные площади зерновых опять же вышли на рекордные показатели (правда, сбор урожая планируется все же чуть меньшим, чем годом ранее - из-за задержки в сроках сева и плохой погоды в первой половине лета). Оптимизируются процессы в сельском хозяйстве (во многом и благодаря программе господдержки) и торговле, начинает оживать рынок жилой и коммерческой недвижимости и восстанавливаться рынок труда. А уж по темпам ипотечного кредитования в первом полугодии страна показала невиданные ранее цифры, превзойдя показатели докризисного 2014-года (во многом благодаря рекордному снижению ставок ипотечного кредитования и возвращению отложенного спроса). На счет манипуляций при подсчете статданных из-за изменения методологии подсчетов - мы таковой информацией не владеем. Однако, вполне возможно, что какие-то цифры будут в дальнейшем и пересмотрены.
Разумным было бы предполагать, что по итогам года прирост экономики составит от 1,4 до 1,6% (ранее МЭР и Росстат уже пересматривали эту цифру до 1,4%, однако улучшение погодных условий во второй половине лета позволяют надеяться на более-менее успешный сбор урожая плодоовощной продукции осенью, в чем ранее сельхозпроизводители сомневались; скажется и сохранение темпов строительства и объемов жилищного кредитования в ближайшие месяцы), что позволяет надеяться, что цифра в 1,4% окажется около нижней границей наиболее вероятного коридора. А вот показатели в 2% выглядят очень оптимистичными. Теоретически мы можем сохранить темпы, показанные во втором квартале, выйдя по итогам года на заявленные 2%, но излишний оптимизм чреват потом разочарованиями. Про спад в сельском хозяйстве уже выше было написано - крайнее пессимистические настроения, царившие у сельхозпроизводителей в начале лета, постепенно сменяются надеждами, что ситуация заметно улучшится. Все будет зависеть от погодных условий в сентябре, когда будет проводиться сбор урожая. Если и сентябрь окажется достаточно теплым и сухим, показатели по итогам года не должны оказаться существенно хуже прошлогодних.
Можно с уверенностью сказать, что страна постепенно адаптировалась к выживанию в условиях санкций. Это не значит, что негативные факторы воздействия санкций исчезли. Это значит, что пессимистические настроения у населения и предпринимателей постепенно уступают место уверенности, что экономика страны сумеет и далее находить пути преодоления этих трудностей. Пусть медленно, но стала работать программа импортозамещения, россияне оптимизировали свои расходы, что в итоге положительно сказывается на их платежеспособном спросе, в отдельных сегментах располагаемые доходы населения прекратили падение, что позволило гражданам не только пересмотреть в сторону оптимизма свои предполагаемые траты, но и начать откладывать сбережения. Доля доходов государства от экспорта углеводородов несколько снизилась, что положительно сказывается на структуре бюджета в условиях снижения цен на нефть и т.д.
Сергей Звенигородский, начальник отдела розничных продаж УК «СОЛИД Менеджмент» : Структура экспортаимпорта стабилизировалась, валютные поступления, импорт товаров в части продовольствия и некоторых промтоваров, а также машиностроения постепенно снижается, а по некоторым показателям становится полностью закрытым. Кроме того, предыдущие периоды дали эффект низкой базы, откуда начался рост, поэтому движение экономики вверх после введения санкций и кризиса было ожидаемым. Да, рост пока неуверенный, несмотря на изменение структуры экономики в сторону отечественного производителя, поэтому определенные изменения методологии Росстата просматриваются, но манипуляции не являются критичными и ВВП растет на самом деле. Конечно, общий прирост будет ВВП ближе к цифрам, которые озвучивает ЦБ, холодная погода в ЦФО и жаркая на Юге, а также дальнейшее снижение товарооборота с Западом и Украиной не могут сравниться с притоком из Азии и Востока. Россия только недавно стала осваиваться с другими рынками, хотя раньше ей хватало ЕС и ближнего зарубежья. Остальные экономики использовались в отдельных проектах, но серьезное проникновение уже давно не производится. Россию выдавили с глобального рынка, и возвращение идет очень медленно. Третий квартал ожидается также в плюсе, поскольку сместилось время сбора урожая, и отложенная динамика прироста будет влиять на итоговые цифры совместно с другими показателями. Резкий прирост (именно его резкость) больше связан с данными Росстата (эффективность новой методики будет понятна уже по истечении периода, конечно, выборка будет более полной после нескольких замеров), но не менее важным показателем стало изменение структуры импортаэкспорта в пользу отечественных товаров и услуг. Цены на нефть и газ очень серьезно влияют на валютные поступления и прирост ВВП от экспорта, но это только часть общего пула товарооборота (до 30% от объема). Увеличение веса отечественных товаров и услуг в спросе повлияло на импорт и валютные затраты на продовольствие, а ВПК, атомные проекты, космос, логистика и экспорт того же продовольствия наращивают общий размер несырьевой составляющей ВВП. Санкции привели и к снижению зависимости от финансовой системы Запада, поэтому пришлось создавать и продвигать внутренний спрос/предложение по инвестициям из других источников. Давление на рубль стало демпфером для программ государств по поддержке производств и сельского хозяйства, т.е. валюта России сглаживает колебания от настроений и изменений в глобальной экономике, а международным спекулянтам теперь очень сложно «раскачать» рынок страны. Конечно, это не касается реальных инвестиций, на которые строятся заводы и фабрики, которые переносятся из других мест для локализации в России. В общем итоге можно констатировать, что базис для роста создан довольно крепкий и даже неуверенный рост является предвестником выхода из кризиса с обновленной экономикой. В продаже ресурсов нет ничего предосудительного, но получение средств от продажи тех же ресурсов, уже обработанных и готовых к экспорту уже по другим расценкам выглядит более эффективным. Инфраструктура для этого развивается очень хорошими темпами, поэтому дальнейший «добровольный» перевод ресурсов в продукты с прибавочной стоимостью с помощью иностранных и отечественных инвестиций позволит России быть экономикой первого уровня постоянно.
Росстат повысил оценку роста ВВП в третьем квартале. Вырасти экономике на 1,5% помогла добыча полезных ископаемых. Ее вклад в ВВП увеличился, а доля обрабатывающих производств, наоборот, сократилась
Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg
Росстат повысил оценку роста ВВП в третьем квартале: за июль—сентябрь российская экономика выросла не на 1,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, как ведомство сообщало ранее, а на 1,5%. С чем связан пересмотр, Росстат напрямую не объясняет, а прошлая оценка роста ВВП приводилась без детальной разбивки его источников. Из данных Росстата видно, что во многом рост ВВП в третьем квартале обеспечила добыча полезных ископаемых, которая выросла на 5%. В первую половину года она росла куда меньшими темпами — на 0,7 и 2,6% соответственно.
Еще один сектор, поддержавший экономику, — финансовая и страховая деятельность, добавленная стоимость в которой выросла на 9,7% (в первом квартале — на 5,9%, во втором — на 8,6%). Рост обрабатывающих производств, наоборот, замедлился — до 1,2 с 1,9% в первом квартале и до 2,8% — во втором.
Получается, что добыча и финансы в июле—сентябре обеспечили почти половину роста экономики, оценивает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Вклад добычи составил 26% (против 8% в среднем в первом—втором квартале), а финансового сектора — 22% (против 17%).
Обработка же, в первом полугодии обеспечившая 17% роста, теперь сократила свой вклад всего лишь до 10%. В целом рост экономики, даже несмотря на положительный пересмотр, замедлился — еще во втором квартале она выросла на 1,9%.
«Структуру роста нельзя назвать сильной и устойчивой», — считает Долгин. Произошел перекос в пользу более волатильных секторов — возможно, нефтегазовый сектор наращивал производство, но теперь, после продления соглашения ОПЕК+, ограничивающего добычу нефти, непонятно, сможет ли этот сектор дальше поддерживать рост в физических объемах. Еще одна причина — рост добычи угля, отмечает заведующий лабораторией исследования проблем инфляции и экономического роста ВШЭ Владимир Бессонов.
«1,3, 1,5 или 1,8% [роста] — это в любом случае невысокие показатели, и мы крутимся вокруг них», — сказал Бессонов. Низкие показатели в обрабатывающих производствах вызывают озабоченность, добавил он.
Рост за весь год может быть неплохим, свыше 1,5%, но из-за соглашения ОПЕК+ расширения добычи ждать больше не стоит, отметил главный экономист «Ренессанс Капитала» в России и СНГ Олег Кузьмин. Положительный эффект может оказать рост потребительского спроса в конце года перед повышением НДС до 20%, сказал он.
Загадка инвестиций тоже связана с нефтью
Добыча могла повлиять и на заметный рост инвестиций в третьем квартале, которому ни власти, ни экономисты пока не дали однозначного объяснения. В июле—сентябре он ускорился до 5,2% с 3,2% в первом полугодии, но это как для аналитиков, так и для Минэкономразвития, которое прогнозировало рост лишь на 1,8-2,3%. Аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ указывали (.pdf), что результат третьего квартала слабо согласуется с другими показателями инвестиционной активности. Сознательно динамику инвестиций Росстат не искажает, но этим показателям не стоит слепо доверять, говорит Бессонов. Они вступают в противоречие с другими данными, в частности с динамикой инвестиционного импорта, напоминает экономист.
Эксперты ЦБ, комментируя рост инвестиций, указывают, что значительный вклад в волатильность показателей инвестиционной активности в последнее время вносил сектор предоставления услуг в области добычи нефти и газа, другие же отрасли были более стабильны. Именно вложения в нефтегазовый сектор могли ускорить общую динамику, следует из их оценок. Впрочем, это могло быть связано не непосредственно с бурением, а с началом эксплуатации новых труб большого диаметра.
«Пока недостаточно оснований для того, чтобы утверждать о наметившемся ярко выраженном тренде на рост инвестиционной активности, принимая во внимание слабые опросные данные и ухудшение динамики ВВП в рассматриваемый период», — подчеркнули в департаменте ЦБ.
Октябрь переломил тренд
Октябрь в отличие от третьего квартала отмечен более высокими темпами роста экономики (Росстат помесячных данных не приводит, но свои оценки готовит Минэкономразвития). По расчетам МЭР, в октябре рост составил 2,5%, хотя еще в сентябре он находился на уровне 1,1%. Это объясняется в первую очередь улучшением динамики сельского хозяйства, которая стабильно падала в прошлые два месяца. Отчасти ускорение вызвала низкая база прошлого года: тогда уборочная кампания пришлась на август и сентябрь, а в октябре было замедление из-за погодных условий.
В целом Минэкономразвития ожидает, что в 2018 году рост ВВП составит до 1,8%. Министерство полагает, что экономика ускорится до 3% к 2021 году. Однако эксперты более скептичны: например, Всемирный банк , что таких темпов роста Россия может добиться лишь к 2028 году, и то при условии реализации реформ.
Загрузка...
